Μπορεί η Alpha Bank να είναι πιο κρατική (όσον αφορά τη σύνθεση του μετοχικού κεφαλαίου της) από την Αγροτική Τράπεζα και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο;
Μπορεί η οικογένεια Κωστόπουλου, διατηρώντας -ουσιαστικά- ελάχιστο ποσοστό του μετοχικού κεφαλαίου, να ελέγχει την τράπεζα χωρίς να είναι καθόλου σίγουρο ότι λαμβάνει υπόψη της το Δημόσιο (που πλέον κατέχει πολύ σημαντικότερο ποσοστό του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος), αλλά και τους υπόλοιπους ιδιώτες μετόχους της;
Αν συμβαίνουν όλα αυτά, είναι δυνατόν οι εποπτικές αρχές, η Τράπεζα της Ελλάδος, η επιτροπή κεφαλαιαγοράς και η εισαγγελία να σιωπούν;
Τέλος, είναι δυνατόν όλα αυτά να συμβαίνουν –στην Alpha και όχι μόνον (ίσως θα άξιζε τον κόπο να προβληματιστεί κανείς και για τη Eurobank και την Πειραιώς)- και, την ίδια στιγμή, τα media να μη λένε λέξη;
Μάλλον, όλοι έχουν πια (πολύ βολικά…) «ξεχάσει» τι απάντησαν διοίκηση και συνδικάτο της τράπεζας στην πρόταση της Εθνικής για συγχώνευση: «Εμείς δεν θέλουμε να κρατικοποιηθεί η Alpha Bank».
Το newsbomb.gr σπάει την «ομερτά» και δείχνει τι πραγματικά διαδραματίζεται στις ελληνικές τράπεζες.
Μετοχικό κεφάλαιο
Το μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank αποτελείται από την αξία των μετοχών που κατέχουν οι ιδιώτες μέτοχοι (μεγαλομέτοχοι και μικροεπενδυτές) και των μετοχών που έχει αγοράσει το Κράτος για τη στήριξη-διάσωση της τράπεζας.
Μέχρι τις 17 Αυγούστου, οι ιδιώτες μέτοχοι κατείχαν 534.269.648 κοινές μετά ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας 4,70 ευρώ εκάστη, δηλαδή μετοχικό κεφάλαιο 2,51 δισ. ευρώ. Το Κράτος κατείχε 200.000.000 προνομιούχες άνευ ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας επίσης 4,70 ευρώ εκάστη, δηλαδή κεφάλαιο περίπου 0,94 δισ. ευρώ.
Αξίζει να επισημανθεί, με βάση αυτή τη σύνθεση, ότι οι ιδιώτες μέτοχοι κατείχαν το 73% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας και το κράτος το 27%. Η οικογένεια Κωστόπουλου είχε περίπου 9%. Ουσιαστικά, δηλαδή, η τράπεζα είχε κρατικοποιηθεί. Στην πράξη, όμως, ο έλεγχός της δεν βρισκόταν –ούτε και βρίσκεται- στον ισχυρότερο μέτοχο, το Κράτος, αφού αυτό δεν έχει ψήφους για το 23% της συμμετοχής του… Κατά συνέπεια, ψηφίζει και αποφασίζει το 73%, του οποίου ηγείται η οικογένεια Κωστόπουλου με 9%, ελέγχοντας τις αποφάσεις.
Έχουμε δηλαδή το παράδοξο μιας κρατικοποιημένης επί της ουσίας τράπεζας, η διοίκηση της οποίας έχει εκχωρηθεί στην οικογένεια Κωστόπουλου. Η όλη κατάσταση καθίσταται ακόμη πιο… ενδιαφέρουσα, αν αναλογιστεί κανείς ότι οι τράπεζες δεν πλήρωσαν καν τη συμφωνημένη απόδοση του 10%, για την κρατική στήριξη που έλαβε τη μορφή συμμετοχής του Δημοσίου στο κεφάλαιο με μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου… Αντ’ αυτού, οι διοικήσεις τους επικαλέστηκαν διατάξεις του ν.2190/1920 περί ανωνύμων εταιρειών, που προβλέπει τη μη διανομή μερισμάτων όταν δεν επαρκούν τα κέρδη του έτους και τα αποθέματα κερδών προηγούμενων ετών.
Όλα αυτά, χωρίς να συνυπολογίζονται καν τα 15 δισ. κρατικών εγγυήσεων που έχει λάβει -επίσης άνευ αντιτίμου- η Alpha Bank (και όχι μόνο αυτή, αλλά και πολλές άλλες τράπεζες, όπως η Εurobank που έχει λάβει 20 δισ.) για να δανείζονται ρευστό από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) με επιτόκια 1%-1,5%, ώστε να δανείζουν με τη σειρά τους το ελληνικό Κράτος με 4,5% στις εκδόσεις εντόκων γραμματίων του ελληνικού Δημοσίου…
Το σύνολο των εγγυήσεων αυτών για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα προσεγγίζει μέχρι στιγμής τα 100 δισ. ευρώ… Πρόκειται, στην ουσία, για επιπλέον 100 δισ. δημοσίου χρέους, αν και δεν καταγράφονται επισήμως.
Τι άλλαξε στις 17 Αυγούστου…
Το απόγευμα της Πέμπτης 11 Αυγούστου, η Alpha Bank -με ανακοίνωση της- πληροφορεί το επενδυτικό κοινό πως από 17 Αυγούστου οι μετοχές της θα είναι διαπραγματεύσιμες στο Χρηματιστήριο με νέα ονομαστική αξία 0,30 ευρώ ανά μετοχή. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η δεύτερη επαναληπτική Γενική Συνέλευση της 15ης Ιουλίου, αποφάσισε τη μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας κατά 2.350.786.451,20 ευρώ, δια μείωσης της ονομαστικής αξίας των κοινών ονομαστικών μετοχών από... 4,70 ευρώ σε 0,30 ευρώ (!) εκάστη, με σχηματισμό ισόποσου ειδικού αποθεματικού.
Μετά τη μείωση, το μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας θα ανέρχεται στο ποσό των 1.100.280.894,40 ευρώ, διαιρούμενο σε 734.269.648 μετοχές, εκ των οποίων 534.269.648 κοινές ονομαστικές μετά ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας εκάστης ίσης προς 0,30 ευρώ, και 200.000.000 προνομιούχες, άνευ ψήφου, μετοχές, τις οποίες έχει αγοράσει το ελληνικό Δημόσιο, ονομαστικής αξίας εκάστης ίσης προς 4,70 ευρώ.
Το spilt που δεν έγινε
Είναι δεδομένο ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια. Είναι επίσης δεδομένο πως οι τιμές των μετοχών στο Χρηματιστήριο έχουν καταβαραθρωθεί. Για παράδειγμα, η μετοχή της Alpha Bank έκλεισε χθες στα 2,37 ευρώ, σημειώνοντας πτώση 5,95%.
Όσοι παρακολουθούν λίγο τα χρηματιστηριακά, θα γνωρίζουν πως ο νόμος δεν επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου σε τιμή μικρότερη της ονομαστικής. Έτσι, για να μπορέσει η Alpha Bank να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου, έπρεπε να μειώσει την ονομαστική αξία της μετοχής. Ένας εύκολος τρόπος θα ήταν να κάνει π.χ. μια διάσπαση (split) της μετοχής, σε μια αναλογία π.χ. 10 προς 1. Δηλαδή, η τράπεζα θα δεκαπλασίαζε τον αριθμό των μετοχών, υποδεκαπλασιάζοντας την ονομαστική τους αξία (από 4,70 σε 0,47 ευρώ), χωρίς επίπτωση στο κεφάλαιο των μετόχων.
Αλλά η τράπεζα δεν κάνει αυτό. Μειώνει την ονομαστική αξία της κοινής μετοχής από 4,70 σε 0,30 ευρώ, διατηρώντας τον αριθμό των μετοχών αμετάβλητο. Έτσι το μετοχικό κεφάλαιο των ιδιωτών μετόχων μειώνεται κατά (4,70€ – 0,30€ ) x 534.269.648 μετοχές = 2,35 δισ. ευρώ. Δηλαδή από τα 2,51 δισ. ευρώ του κεφαλαίου των ιδιωτών μετόχων, η τράπεζα μεταφέρει τα 2,35 δισ. (δηλαδή το 95%!) σε κάποιο «ειδικό αποθεματικό»!
Αξιοσημείωτο είναι πως, μετά τη μείωση του κεφαλαίου, η συμμετοχή του κράτους στην Alpha Bank αυξάνεται –ποσοστιαία- περαιτέρω, σε 85%! Καθίσταται, δηλαδή, μεγαλύτερη ακόμα και απ’ ότι στην Αγροτική (ΑΤΕbank) όπου το Κράτος συμμετέχει με 77%… Η δε συμμετοχή της οικογένειας Κωστόπουλου, μετά την μείωση του κεφαλαίου, θα περιοριστεί μόλις στο 1%!
Η σύνθεση του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας, μετά από αυτή τη μεταβολή, διαμορφώνεται (μετά τις 17 Αυγούστου) ως εξής:
Τα «ψιλά γράμματα» των ισολογισμών
Γιατί, όμως, η τράπεζα υποχρεώνεται στην κίνηση αυτή; Τι χρειάζεται το «ειδικό αποθεματικό» των 2,35 δισ. σε μια τράπεζα οι ισολογισμοί της οποίας έδειχναν τόσα χρόνια μια επιχείρηση κερδοφόρα και χωρίς προβλήματα;
1. Η τράπεζα έχει στην κατοχή της ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου αξίας περίπου 3,5 δισ. Μετά τη σχετική απόφαση της Συνόδου Κορυφής, η ανταλλαγή των ομολόγων αυτών (rollover) θα επιφέρει στην Alpha Bank απώλειες που μπορούν να φτάσουν ακόμη και τα 700 εκατ. ευρώ.
2. Επίσης, πριν από ενάμιση χρόνο, η τράπεζα ζήτησε από τους μετόχους να εισφέρουν 1 δισ. ευρώ για να επιστρέψει στο Δημόσιο τα κονδύλια της κρατικής ενίσχυσης. Κάτι που δεν έχει γίνει ακόμα…
3. Υπ’ αυτό το δεδομένο, θεωρείται περίπου βέβαιο ότι η τράπεζα θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε νέα αύξηση κεφαλαίου, της τάξεως του 1-1,5 δισ. Μεγάλο ερώτημα παραμένει, βέβαια, πόσοι από τους μετόχους θα είναι διατεθειμένοι να συμμετάσχουν σε μια τέτοια αύξηση, μετά από όλα όσα έχουν προηγηθεί. Από την άλλη, αν επιλέξουν –όπως θα ήταν πολύ πιθανό- να μη συμμετάσχουν και να πουλήσουν τα δικαιώματα συμμετοχής, θα εισπράξουν ψίχουλα, εξαιτίας της κατά 95% μείωσης της ονομαστικής αξίας των μετοχών τους.
4. Τέλος, ένα τέτοιο αποθεματικό θα μπορούσε να καλύψει τυχόν πρόσθετες επισφάλειες, από «κόκκινα δάνεια» για τα οποία δεν έχουν σχηματιστεί επαρκείς προβλέψεις.
Μπορεί η οικογένεια Κωστόπουλου, διατηρώντας -ουσιαστικά- ελάχιστο ποσοστό του μετοχικού κεφαλαίου, να ελέγχει την τράπεζα χωρίς να είναι καθόλου σίγουρο ότι λαμβάνει υπόψη της το Δημόσιο (που πλέον κατέχει πολύ σημαντικότερο ποσοστό του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος), αλλά και τους υπόλοιπους ιδιώτες μετόχους της;
Αν συμβαίνουν όλα αυτά, είναι δυνατόν οι εποπτικές αρχές, η Τράπεζα της Ελλάδος, η επιτροπή κεφαλαιαγοράς και η εισαγγελία να σιωπούν;
Τέλος, είναι δυνατόν όλα αυτά να συμβαίνουν –στην Alpha και όχι μόνον (ίσως θα άξιζε τον κόπο να προβληματιστεί κανείς και για τη Eurobank και την Πειραιώς)- και, την ίδια στιγμή, τα media να μη λένε λέξη;
Μάλλον, όλοι έχουν πια (πολύ βολικά…) «ξεχάσει» τι απάντησαν διοίκηση και συνδικάτο της τράπεζας στην πρόταση της Εθνικής για συγχώνευση: «Εμείς δεν θέλουμε να κρατικοποιηθεί η Alpha Bank».
Το newsbomb.gr σπάει την «ομερτά» και δείχνει τι πραγματικά διαδραματίζεται στις ελληνικές τράπεζες.
Μετοχικό κεφάλαιο
Το μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank αποτελείται από την αξία των μετοχών που κατέχουν οι ιδιώτες μέτοχοι (μεγαλομέτοχοι και μικροεπενδυτές) και των μετοχών που έχει αγοράσει το Κράτος για τη στήριξη-διάσωση της τράπεζας.
Μέχρι τις 17 Αυγούστου, οι ιδιώτες μέτοχοι κατείχαν 534.269.648 κοινές μετά ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας 4,70 ευρώ εκάστη, δηλαδή μετοχικό κεφάλαιο 2,51 δισ. ευρώ. Το Κράτος κατείχε 200.000.000 προνομιούχες άνευ ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας επίσης 4,70 ευρώ εκάστη, δηλαδή κεφάλαιο περίπου 0,94 δισ. ευρώ.
| Κάτοχος | Αριθμός μετοχών (τεμάχια) | Ονομαστική αξία μετοχής (ευρώ) | Μετοχικό κεφάλαιο (ευρώ) | Ποσοστό συμμετοχής (%) | |
| Κοινές ονομαστικές, μετά ψήφου, μετοχές | Ιδιώτες μέτοχοι | 534.269.648 | 4,70 | 2.511.067.345,60 | 73 |
| Προνομιούχες, άνευ ψήφου, μετοχές | Ελληνικό Δημόσιο | 200.000.000 | 4,70 | 940.000.000,00 | 23 |
| Μετοχικό Κεφάλαιο Σύνολο | 3.451.067.345,60 | 100 |
Έχουμε δηλαδή το παράδοξο μιας κρατικοποιημένης επί της ουσίας τράπεζας, η διοίκηση της οποίας έχει εκχωρηθεί στην οικογένεια Κωστόπουλου. Η όλη κατάσταση καθίσταται ακόμη πιο… ενδιαφέρουσα, αν αναλογιστεί κανείς ότι οι τράπεζες δεν πλήρωσαν καν τη συμφωνημένη απόδοση του 10%, για την κρατική στήριξη που έλαβε τη μορφή συμμετοχής του Δημοσίου στο κεφάλαιο με μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου… Αντ’ αυτού, οι διοικήσεις τους επικαλέστηκαν διατάξεις του ν.2190/1920 περί ανωνύμων εταιρειών, που προβλέπει τη μη διανομή μερισμάτων όταν δεν επαρκούν τα κέρδη του έτους και τα αποθέματα κερδών προηγούμενων ετών.
Όλα αυτά, χωρίς να συνυπολογίζονται καν τα 15 δισ. κρατικών εγγυήσεων που έχει λάβει -επίσης άνευ αντιτίμου- η Alpha Bank (και όχι μόνο αυτή, αλλά και πολλές άλλες τράπεζες, όπως η Εurobank που έχει λάβει 20 δισ.) για να δανείζονται ρευστό από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) με επιτόκια 1%-1,5%, ώστε να δανείζουν με τη σειρά τους το ελληνικό Κράτος με 4,5% στις εκδόσεις εντόκων γραμματίων του ελληνικού Δημοσίου…
Το σύνολο των εγγυήσεων αυτών για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα προσεγγίζει μέχρι στιγμής τα 100 δισ. ευρώ… Πρόκειται, στην ουσία, για επιπλέον 100 δισ. δημοσίου χρέους, αν και δεν καταγράφονται επισήμως.
Τι άλλαξε στις 17 Αυγούστου…
Το απόγευμα της Πέμπτης 11 Αυγούστου, η Alpha Bank -με ανακοίνωση της- πληροφορεί το επενδυτικό κοινό πως από 17 Αυγούστου οι μετοχές της θα είναι διαπραγματεύσιμες στο Χρηματιστήριο με νέα ονομαστική αξία 0,30 ευρώ ανά μετοχή. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η δεύτερη επαναληπτική Γενική Συνέλευση της 15ης Ιουλίου, αποφάσισε τη μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας κατά 2.350.786.451,20 ευρώ, δια μείωσης της ονομαστικής αξίας των κοινών ονομαστικών μετοχών από... 4,70 ευρώ σε 0,30 ευρώ (!) εκάστη, με σχηματισμό ισόποσου ειδικού αποθεματικού.
Μετά τη μείωση, το μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας θα ανέρχεται στο ποσό των 1.100.280.894,40 ευρώ, διαιρούμενο σε 734.269.648 μετοχές, εκ των οποίων 534.269.648 κοινές ονομαστικές μετά ψήφου μετοχές, ονομαστικής αξίας εκάστης ίσης προς 0,30 ευρώ, και 200.000.000 προνομιούχες, άνευ ψήφου, μετοχές, τις οποίες έχει αγοράσει το ελληνικό Δημόσιο, ονομαστικής αξίας εκάστης ίσης προς 4,70 ευρώ.
Το spilt που δεν έγινε
Είναι δεδομένο ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια. Είναι επίσης δεδομένο πως οι τιμές των μετοχών στο Χρηματιστήριο έχουν καταβαραθρωθεί. Για παράδειγμα, η μετοχή της Alpha Bank έκλεισε χθες στα 2,37 ευρώ, σημειώνοντας πτώση 5,95%.
Όσοι παρακολουθούν λίγο τα χρηματιστηριακά, θα γνωρίζουν πως ο νόμος δεν επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου σε τιμή μικρότερη της ονομαστικής. Έτσι, για να μπορέσει η Alpha Bank να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου, έπρεπε να μειώσει την ονομαστική αξία της μετοχής. Ένας εύκολος τρόπος θα ήταν να κάνει π.χ. μια διάσπαση (split) της μετοχής, σε μια αναλογία π.χ. 10 προς 1. Δηλαδή, η τράπεζα θα δεκαπλασίαζε τον αριθμό των μετοχών, υποδεκαπλασιάζοντας την ονομαστική τους αξία (από 4,70 σε 0,47 ευρώ), χωρίς επίπτωση στο κεφάλαιο των μετόχων.
Αλλά η τράπεζα δεν κάνει αυτό. Μειώνει την ονομαστική αξία της κοινής μετοχής από 4,70 σε 0,30 ευρώ, διατηρώντας τον αριθμό των μετοχών αμετάβλητο. Έτσι το μετοχικό κεφάλαιο των ιδιωτών μετόχων μειώνεται κατά (4,70€ – 0,30€ ) x 534.269.648 μετοχές = 2,35 δισ. ευρώ. Δηλαδή από τα 2,51 δισ. ευρώ του κεφαλαίου των ιδιωτών μετόχων, η τράπεζα μεταφέρει τα 2,35 δισ. (δηλαδή το 95%!) σε κάποιο «ειδικό αποθεματικό»!
Αξιοσημείωτο είναι πως, μετά τη μείωση του κεφαλαίου, η συμμετοχή του κράτους στην Alpha Bank αυξάνεται –ποσοστιαία- περαιτέρω, σε 85%! Καθίσταται, δηλαδή, μεγαλύτερη ακόμα και απ’ ότι στην Αγροτική (ΑΤΕbank) όπου το Κράτος συμμετέχει με 77%… Η δε συμμετοχή της οικογένειας Κωστόπουλου, μετά την μείωση του κεφαλαίου, θα περιοριστεί μόλις στο 1%!
Η σύνθεση του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας, μετά από αυτή τη μεταβολή, διαμορφώνεται (μετά τις 17 Αυγούστου) ως εξής:
| Κάτοχος | Αριθμός μετοχών (τεμάχια) | Νέα ονομαστική αξία μετοχής (ευρώ) | Μετοχικό κεφάλαιο (ευρώ) | Ποσοστό συμμετοχής (%) | |
| Κοινές ονομαστικές, μετά ψήφου, μετοχές | Ιδιώτες μέτοχοι | 534.269.648 | 0,30 | 160.280.894,40 | 15 |
| Προνομιούχες, άνευ ψήφου, μετοχές | Ελληνικό Δημόσιο | 200.000.000 | 4,40 | 940.000.000,00 | 85 |
| Μετοχικό Κεφάλαιο Σύνολο | 1.100.280.894,40 | 100 |
Γιατί, όμως, η τράπεζα υποχρεώνεται στην κίνηση αυτή; Τι χρειάζεται το «ειδικό αποθεματικό» των 2,35 δισ. σε μια τράπεζα οι ισολογισμοί της οποίας έδειχναν τόσα χρόνια μια επιχείρηση κερδοφόρα και χωρίς προβλήματα;
1. Η τράπεζα έχει στην κατοχή της ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου αξίας περίπου 3,5 δισ. Μετά τη σχετική απόφαση της Συνόδου Κορυφής, η ανταλλαγή των ομολόγων αυτών (rollover) θα επιφέρει στην Alpha Bank απώλειες που μπορούν να φτάσουν ακόμη και τα 700 εκατ. ευρώ.
2. Επίσης, πριν από ενάμιση χρόνο, η τράπεζα ζήτησε από τους μετόχους να εισφέρουν 1 δισ. ευρώ για να επιστρέψει στο Δημόσιο τα κονδύλια της κρατικής ενίσχυσης. Κάτι που δεν έχει γίνει ακόμα…
3. Υπ’ αυτό το δεδομένο, θεωρείται περίπου βέβαιο ότι η τράπεζα θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε νέα αύξηση κεφαλαίου, της τάξεως του 1-1,5 δισ. Μεγάλο ερώτημα παραμένει, βέβαια, πόσοι από τους μετόχους θα είναι διατεθειμένοι να συμμετάσχουν σε μια τέτοια αύξηση, μετά από όλα όσα έχουν προηγηθεί. Από την άλλη, αν επιλέξουν –όπως θα ήταν πολύ πιθανό- να μη συμμετάσχουν και να πουλήσουν τα δικαιώματα συμμετοχής, θα εισπράξουν ψίχουλα, εξαιτίας της κατά 95% μείωσης της ονομαστικής αξίας των μετοχών τους.
4. Τέλος, ένα τέτοιο αποθεματικό θα μπορούσε να καλύψει τυχόν πρόσθετες επισφάλειες, από «κόκκινα δάνεια» για τα οποία δεν έχουν σχηματιστεί επαρκείς προβλέψεις.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου